Pourquoi ce gérant de fonds voit Alphabet sous-évalué malgré des marchés chers

Miguel Oleaga, gérant du fonds Thornburg Global Opportunities (1,9 milliard de dollars, rendement de 15 % depuis janvier et 11,68 % annualisé sur plus de 20 ans), juge qu'Alphabet reste sous-évalué dans un marché américain onéreux. Il mise sur la combinaison d'une position concurrentielle solide, de multiples sources de croissance des bénéfices et d'une exposition aux tendances séculaires de l'IA et de la tech. Pour les 12 prochains mois, il privilégie TSMC, soulignant sa position dominante dans l'écosystème mondial des semi-conducteurs et une demande soutenue liée à l'IA. Le fonds détient 32 % d'actifs américains, 25 % en zone euro et autant en Asie, avec notamment Samsung et TSMC. L'analyse met en lumière que les valorisations de certaines entreprises technologiques ne reflètent pas pleinement leur potentiel de croissance durable, ce qui offre des opportunités d'investissement malgré la cherté relative du marché. Pour les investisseurs français, cela suggère de regarder au-delà des méga-capitalisations tech américaines surévaluées, en ciblant des entreprises comme Alphabet ou TSMC, dont la croissance justifie encore les prix actuels.