Rendements obligataires : un nouveau casse-tête pour la Fed et Kevin Warsh

Les rendements des Treasury américaines grimpent, avec le 10 ans autour de 5,15 % jeudi, poussés par l'inflation persistante (au-dessus de 2 %), la hausse des prix de l'énergie et une course mondiale aux investissements dans l'IA qui alimente les émissions de dette. La Fed, qui envisageait une seule hausse de taux avant de baisser, doit désormais faire face à des messages contradictoires du marché obligataire : des investisseurs parient sur une hausse dès octobre, puis une autre ou début 2027. Le modèle du cabinet RSM montre qu'avec un 10 ans à 5,5 %, la croissance américaine tomberait à 1,5 %, le chômage à 4,7 %, et l'inflation sous-jacente resterait bloquée à 2,4 %. Pour les marchés asiatiques (Japon, Chine, Corée, Inde), cette remontée des taux américains signifie un renchérissement du dollar, des pressions sur les devises locales et un risque de fuite des capitaux, alors que les banques centrales asiatiques tentent de stabiliser leurs économies. L'onde de choc est mondiale : la décision de la Fed affecte directement le coût du crédit et les flux d'investissements en Asie-Océanie.