Le GPIF, la baleine de 1 900 milliards de dollars du Japon, est-elle trop grosse pour bien performer ?
Le Government Pension Investment Fund (GPIF), plus gros fonds de pension public du monde avec 1 900 milliards de dollars d'actifs, peine à surperformer les marchés vingt ans après sa création. Sa taille gigantesque limite sa flexibilité et ses rendements, malgré les efforts de son président Kazuto Uchida pour rendre le fonds plus agile. La ministre des Finances Satsuki Katayama a récemment fait des vagues en suggérant d'augmenter les investissements en obligations d'État japonaises. Ce dilemme illustre le défi structurel des méga-investisseurs publics : trop gros pour profiter des niches de marché, mais contraints de protéger les retraites de 67 millions de cotisants. L'évolution de la stratégie du GPIF sera scrutée, car elle influence les flux de capitaux mondiaux.