Les géants des data centers pour l'IA s’apprêtent à entrer en Bourse

Nscale (Royaume-Uni), Vantage Data Centers (États-Unis) et Humain (Arabie Saoudite) préparent des introductions en Bourse, respectivement ce mois-ci, l’an prochain et via une double cotation Ryad-New York. Ces trois constructeurs de centres de données dédiés à l’intelligence artificielle, jusque-là financés par fonds souverains et private equity, veulent lever des capitaux publics face à l’explosion des coûts : un data center IA coûte environ trois fois plus qu’un projet classique (1,4 milliard de dollars en moyenne contre 475 millions). Vantage, valorisé jusqu’à 100 milliards de dollars, développe deux méga-campus budgétés à 15 et 25 milliards, nécessitant leurs propres centrales électriques. Ce changement de modèle de financement — historiquement adossé à des baux commerciaux — ouvre le capital à des investisseurs particuliers et institutionnels, mais expose aussi à des risques liés à des clients jeunes et à des infrastructures très capitalistiques. Pour les acteurs de la tech (Microsoft, Google, Nvidia) qui louent ces capacités, cette entrée en Bourse pourrait fluidifier l’accès à des centaines de milliards de dollars de nouvelles capacités de calcul, accélérant la course à l’IA.