Chaîne d'approvisionnement des semiconducteurs IA : 700 milliards $ de CAPEX en jeu, pas que Nvidia

Selon une analyse exhaustive de la chaîne d'approvisionnement des semiconducteurs pour l'IA, quatre géants américains du cloud—Amazon, Alphabet, Microsoft et Meta—ont annoncé des dépenses d'investissement cumulées (CAPEX) dépassant 700 milliards de dollars d'ici l'exercice fiscal. Cette manne financière irrigue une chaîne de valeur en quatre couches (fabrication d'outils, production de puces, assemblage de serveurs, exploitation en datacenter) où se concentrent des goulets d'étranglement techniques et financiers : seules une à trois entreprises mondiales maîtrisent certaines étapes critiques (lithographie ASML, fabrication TSMC, mémoire HBM Samsung/SK Hynix, packaging avancé). Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, insiste sur le fait que la prochaine génération de GPU, baptisée 'Vera Rubin', est désormais en production de masse, tandis que les mises en rack ont commencé chez CoreWeave, Google Cloud et Microsoft Azure. Pour les investisseurs et les décideurs asiatiques, l'enjeu est clair : Taïwan, via TSMC, et la Corée du Sud, via ses fabricants de HBM, captent les marges les plus élevées de cette chaîne, mais leur position dominante expose aussi la région à des risques de concentration excessive. Le prochain catalyseur à surveiller sera les résultats de Micron (prévus fin mars) et les ventes mensuelles de TSMC, qui donneront le pouls de la demande réelle.