Vente massive des obligations mondiales : le rendement américain à 5,34%, un sommet

Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint 5,34% le 5 octobre, son plus haut niveau depuis 2002, après une hausse trimestrielle de près de 90 points de base (0,9 point de pourcentage) au troisième trimestre, la plus forte de ce siècle. Cette flambée des rendements obligataires, qui s'étend à d'autres grandes économies du G7 (dettes publiques dépassant 100% du PIB hors Allemagne), est alimentée par l'augmentation des besoins d'emprunt des États (la dette américaine a dépassé 40 000 milliards de dollars) et par une offre massive de dette privée : les cinq hyperscalers de l'IA (Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft et Oracle) ont déjà émis 220 milliards de dollars de dette, soit plus du double de l'année précédente, pour financer leurs data centers et modèles d'IA. Le coût d'emprunt plus élevé se répercute sur les ménages (le taux hypothécaire américain à 30 ans a dépassé 7% en septembre), les entreprises (ralentissement de l'investissement) et les gouvernements (le Royaume-Uni consacre désormais près de 4% de son PIB au paiement des intérêts de la dette, soit le double de la moyenne d'avant pandémie). Cette hausse des rendements réduit l'attractivité des actions par rapport aux obligations et pourrait fragiliser les hedge funds exposés à de multiples marchés, tandis que les économies asiatiques, grandes émettrices de dette en dollars (Inde, Indonésie, Corée du Sud), voient le coût de leur financement extérieur augmenter.