Quand les taux longs japonais remontent à 3%, entreprises et État sous pression

Le 1er septembre, le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a atteint 3%, un seuil inédit en 30 ans, signe d'une normalisation monétaire progressive par la Banque du Japon. Ce coût du capital plus élevé bouleverse les équilibres pour les trois acteurs clés du pays : les entreprises, qui voient leurs frais d'emprunt grimper mais conservent un appétit d'investissement soutenu ; les ménages, confrontés à la hausse des crédits immobiliers ; et l'État, dont le service de la dette publique (la plus lourde du monde développé) s'alourdit mécaniquement. Pour les grandes sociétés nippones, le défi est de concilier une rentabilité accrue exigée par les marchés avec des investissements productifs, tandis que le gouvernement de Sanae Takaichi, candidate à la présidence du PLD, doit intégrer cette contrainte budgétaire dans ses promesses de dépenses. En clair, le Japon entre dans une ère de resserrement financier qui pourrait freiner la reprise si les taux continuent de grimper, mais qui reflète aussi la fin de trois décennies de stagnation déflationniste.