Écart record des rendements obligataires Chine-États-Unis : pas de fuite des capitaux, selon Marsh

L'écart entre les rendements des obligations d'État chinoises à 10 ans (1,68 %) et américaines (4,85 %) a atteint un record historique de 3,17 points de pourcentage cette semaine, ravivant les craintes d'une fuite des capitaux hors de Chine. Pourtant, les dirigeants de Marsh Investment (ex-Mercer) estiment lors d'une conférence de presse que ce différentiel est surtout dû aux pressions fiscales américaines, à l'endettement croissant des États-Unis et aux emprunts massifs des entreprises technologiques et d'IA, et non à un déclin structurel des actifs chinois. Selon eux, la domination du dollar reste intacte et les emprunteurs chinois se diversifient via les obligations offshore en yuan pour gérer le coût élevé du financement américain. En conséquence, le risque de fuite massive des capitaux est faible, car les causes sont macroéconomiques mondiales et non spécifiques à la Chine. Les investisseurs doivent donc relativiser l'impact de cet écart sur le yuan et les flux financiers.