Micron envoie un signal d'alarme vieux de 24 ans, Samsung et SK Hynix grimpent

Les actions Samsung Electronics et SK Hynix ont bondi après les résultats trimestriels de Micron Technology, mais les investisseurs occultent un avertissement historique. Micron a publié une perte nette de 1,2 milliard de dollars pour le trimestre clos le 2 mars, sa plus forte chute depuis 24 ans, et prévoit un chiffre d'affaires au troisième trimestre d'environ 3,9 milliards de dollars, bien en dessous des 5 milliards attendus par le consensus. Cette débâcle s'explique par l'effondrement de la demande de mémoires DRAM et NAND, dans un contexte de stocks excédentaires chez les clients (PC, smartphones, serveurs) et de ralentissement économique mondial. Les fabricants sud-coréens Samsung et SK Hynix ont toutefois vu leurs titres monter ce jour-là, mais ce rallye est trompeur : il repose sur l'espoir d'un rebond cyclique (phase de reprise du marché des semi-conducteurs) alors que Micron, baromètre du secteur, affiche le plus gros plongeon de son histoire récente. Pour les investisseurs, cela signifie qu'ils parient sur une reprise rapide, mais le signal de Micron suggère au contraire que la crise pourrait durer jusqu'à l'exercice (FY31), soit une traversée du désert de huit ans. Les fonds de pension, les gestionnaires d'actifs et les traders exposés aux valeurs technologiques coréennes doivent donc revoir leurs anticipations de croissance et leur allocation sectorielle.