Corée : le fonds de pension national suspend sa couverture de change, le won au plus haut

Le National Pension Service (NPS) de Corée du Sud, troisième fonds de pension public mondial avec 1 390 milliards de dollars d'actifs et 54 % investis à l'étranger, a suspendu ses opérations de couverture de change. Cette décision intervient alors que le won sud-coréen a atteint son plus haut niveau depuis près de deux ans, après une période de faiblesse soutenue. La suspension des activités de hedging, qui consistaient à vendre des dollars pour se protéger du risque de change, réduit mécaniquement l'offre de dollars sur le marché intérieur. Le contexte est marqué par une intervention des autorités sud-coréennes, qui ont récemment racheté environ 20 milliards de dollars de devises cédées par SK Hynix à la suite de son introduction en Bourse aux États-Unis. En cessant de vendre des dollars, le NPS accentue la pression haussière sur le won, rendant plus difficile la mission des autorités de lisser la volatilité excessive. Pour les entreprises exportatrices, un won fort pèse sur leur compétitivité, tandis que les investisseurs étrangers voient le rendement de leurs actifs réduit.