FormFactor dépasse les objectifs boursiers, porté par les tests HBM4

L'équipementier américain de test de semi-conducteurs FormFactor (FORM) a vu son action grimper à 129,69 dollars au 25 juillet, dépassant l'objectif moyen de 127,45 dollars fixé par 11 analystes de Wall Street. Le titre a même atteint 160,27 dollars fin juin avant de reculer de 19 %, mais il reste en hausse de 3,4 fois sur un an, pour une capitalisation de 10,1 milliards de dollars. Cette performance s'explique par la domination de FormFactor sur le marché des cartes à pointes (probe cards), où il est numéro un mondial. L'entreprise fournit tous les grands acteurs des semi-conducteurs (SK Hynix, Samsung, Intel, Micron, Nvidia, TSMC), chacun représentant plus de 10 % de son chiffre d'affaires. Le catalyseur récent est la transition vers la mémoire HBM4, dont SK Hynix a inauguré la production de masse en septembre dernier : ce type de mémoire empile 16 puces DRAM, et un défaut sur une seule entraîne la mise au rebut de l'ensemble, ce qui rend les tests préalables cruciaux. En juin, lors de la conférence SWTest en Californie, FormFactor a présenté avec SK Hynix une technologie de test thermique (FTSM) qui corrige les déformations des cartes à pointes sous l'effet de la chaleur, un problème clé pour HBM4. Pour les investisseurs et l'industrie asiatique des semi-conducteurs (Corée, Taïwan, Japon), cette avancée signifie que FormFactor verrouille sa position stratégique dans la chaîne de valeur HBM4, et que les géants coréens SK Hynix et Samsung, grands utilisateurs de ces cartes, dépendent encore plus de cet équipementier américain pour leurs rendements de production. Le marché attend désormais si la expansion des tests HBM4 permettra à l'action de dépasser durablement son pic de juin.