Tsmc plonge en bourse malgré un trimestre record : les marges inquiètent

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (Tsmc) a publié le 16 juillet des résultats records pour le deuxième trimestre : un chiffre d'affaires de 40,2 milliards de dollars, en hausse de 36 % sur un an, et un bénéfice net en progression de 77 %. Pourtant, son action cotée à New York (adr) a chuté de 4 % le jour de l'annonce. Le marché s'est focalisé sur la marge brute, ressortie à 53,2 %, en deçà des attentes des analystes, et sur les perspectives de marge à moyen terme, jugées sous pression en raison des investissements massifs dans les usines à l'étranger (Arizona, Japon, Allemagne) et de la montée en puissance des technologies 2 nanomètres. Cette réaction signale que les investisseurs ne se contentent plus de la croissance du chiffre d'affaires : ils exigent une rentabilité soutenable. Pour les concurrents comme Samsung Foundry et Intel, c'est une opportunité de prouver qu'ils peuvent capter des clients sensibles aux prix. Pour l'ensemble de la filière asiatique des semi-conducteurs, cela renforce la pression à la hausse sur les dépenses d'investissement, tout en exposant le secteur à une volatilité accrue dès que les marges faiblissent.