Le rendement des obligations japonaises à 2 ans flirte avec 2 %, un plus haut

Le rendement des obligations d'État japonaises à 2 ans (JGB) a grimpé à 1,975 % lundi, son niveau le plus élevé depuis mars 1995, soit un doublement sur un an et un niveau multiplié par six par rapport à début 2024. Cette flambée, amplifiée par les attentes de nouveaux resserrements monétaires de la Banque du Japon (BOJ) après son récent tour de vis à 1,25 % — le plus haut depuis 31 ans —, s'inscrit dans un contexte mondial de hausse des rendements obligataires alimenté par la flambée des prix de l'énergie et les investissements massifs dans l'IA. Pour le Japon, l'enjeu est double : d'un côté, la faiblesse persistante du yen (qui renchérit les importations d'énergie et de biens) pousse la BOJ à durcir sa politique pour contenir l'inflation importée ; de l'autre, la dette publique atteint plus de deux fois le PIB, et la hausse des coûts d'emprunt alourdit considérablement le service de la dette. Les swaps de taux à 2 ans, qui préfigurent le pic du cycle, atteignent déjà 2,5 %, et la probabilité d'un nouveau relèvement à 1,5 % dès octobre est évaluée à 36 % par Tokyo Tanshi. Cette évolution pèse aussi sur les marchés actions : le Nikkei a chuté sous l'effet conjugué de la flambée du pétrole et de la vente massive d'obligations souveraines.